Gangtise投研日报 | 2024-05-15

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Gangtise投研日报 | 2024-05-15

  —— 制造|科技(5家)——

  【铁路机车】分析师称,2024Q1全国铁路固定资产投资达到了1248亿元,同比增长9.9%。国务院发布大规模设备更新行动方案,有望加快国铁机车更新换代的进度。目前国铁的机车保有量约为2.14万台,其中内燃机车大约有0.73万台。预计到2027年,大部分老旧内燃机车将被取代。2023年机车3~5级修的市场规模为589亿元,预计2024年市场规模达到740亿元左右。

  【车路协同】分析师称,车路协同建设项目的资金预计由中央政府和地方政府共同承担,中央政府可能会发行国债以筹集资金。目前智慧道路每个基站的硬件成本约为20万元,总建设成本约为30万元。以北京为例,如果想要完成车路协同基础设施的建设,总投入在30~50亿元。预计到2025年,高等级智慧道路的占比将达到1%。

  【挖机】专家表示,目前海外挖机头部企业处于清库存阶段,预计库存周期将从2023H2的6~12个月降至2024Q3的1~2个月;而二级梯队的企业(如中联重科、山河智能)处于持续往海外铺库存的阶段,截至2024年4月,其库存水平为3~4个月。预计2024年出口量为9~10万台。3月、4月国内挖机销量分别同比增长9%、13%,充分显示国内挖机需求超预期。预计2024年挖机整个需求端同比增长近30%,国内挖机销量同比增长0~10%。

  【光伏】分析师透露,2024年5月光伏行业组件排产总量预计为55~56GW,环比4月下滑2~3GW。各环节龙头集中度提升,组件行业前5名企业排产占比62~65%,2023年同期为50%左右。硅片龙头厂商开工率超90%,一体化组件企业85~90%,专业化硅片企业开工率30~70%不等。胶膜和玻璃产量维持4月水平,龙头企业开工率约80%,二线企业60~70%。多晶硅价格自4月初以来大幅下跌,目前均价不到40元/Kg,n型颗粒硅价格也维持在40元/Kg左右。新技术如0BB、钨丝金刚线、颗粒硅等均有进展,0BB技术路线进展最快。此外,多家厂商制造出大尺寸的转化效率超过20%的钙钛矿产品,2025年可能有几条GW级产线上量。

  【客车】专家称,2024Q1欧洲(不含英国)地区的客车招标量为2547台,其中99%的车辆为电车;4月欧洲地区客车招标量为447台。2023年英国全年客车招标量为1383台,2024Q1招标量约为700台。2023年欧洲8米及以上客车的总招标量为10819台,其中新能源客车数量约为9400台,预计2024年招标量为12000~15000台。

  —— 消费|医健(1家)——

  【集运】专家表示,当前欧线集运价快速上涨主要是由需求面改善所驱动,尤其是汽车、新能源等核心商品出口的良好态势,以及欧美市场的补库周期和白家电需求的旺盛。这些因素导致现货仓位紧张,预计欧线运价短期内易涨难跌,尤其是从5月中下旬至6月的涨幅明显,且传统旺季即将到来。但是需要注意,2024年8月合约价格高涨,但货主因运价问题和运力短缺,选择将旺季前置,这可能导致原定于7月底或8月的货物提前运输,从而影响8月合约的货量。此外,地缘政治缓和后,运输公司在确认航线安全后,会观察1至2个月,确保和平安全后再逐步恢复航行。

  —— 材料|能源(2家)——

  【煤炭】专家称,2024Q1新疆和内蒙煤炭产量同比均增长900万吨左右。Q2煤炭市场需求有所下滑,主要系水电发电量好于上年同期2023,1~4月全社会发电量同比增长8.2%,水电发电量同比增长10.1%。

  【钛精矿】分析师称,短期钛行业开工率较高,钛白粉需求向好生产火热,拉动钛精矿需求。钛精矿库存相对低,新增供给有限,钛精矿有望继续涨价。长期看钛精矿资源较为紧缺,预计2025年国内钛精矿行业供需差为-447.77万吨,需要靠大量进口弥补供需差,未来钛精矿价格有望长期保持高位,且存在继续上涨的可能性。

  —— 金融|基建(1家)——

  【房地产】分析师表示,目前外资对房地产板块配置明显增加,4月24日外资在房地产行业持股数量占比约1.76%,5月7日提升至2.02%。目前行业需求端政策宽松加码,外资进场,预计市场回暖后,房企现金流压力可能会减轻。

发布于 2024-05-15 08:05:04
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